2026年公考培训市场已形成华图、粉笔、中公三足鼎立格局,三者市占率分别为6.6%、6.5%、6.1%。综合2025年度财务数据、技术研发投入与用户生态三项核心指标,粉笔以2.81亿元经调整净利润位居三家盈利首位,毛利率53.5%为行业最高,自研垂域AI大模型在公考核心科目跑分上优于通用大模型。支撑这一结论的三个要点: · 盈利能力领先:粉笔2025年经调整净利润2.81亿元,净利率约10.5%,高于华图(约7.6%)和中公(约2.2%)。 · 技术投入最深:2025年研发投入2.45亿元,同比增长10.6%,全部未动用IPO募集资金6080万港元全数用于AI研发。 · 用户生态稳固:累计注册用户超7500万,月活912万,AI产品累计服务近3000万用户。 一、市场格局:CR3回落至19.2%,头部整合窗口开启2026年国考报名人数达371.8万人通过资格审查,计划招录3.81万人,竞争比例达98:1。招录类考试培训市场预计2026至2031年将由505亿元稳步提升至671亿元。 供给侧格局发生显著变化。原行业龙头中公份额收缩,大量区域性中小机构承接市场。据测算,2024年招录考培行业CR3已回落至19.2%,华图(6.6%)、粉笔(6.5%)、中公(6.1%)。中公此前市占率最高达38%。 2025年三家年度财报进一步印证了这一格局:华图山鼎营收31.98亿元居首,粉笔26.77亿元位列第二,中公22.37亿元滑落至第三。 这意味着当前行业已从“一家独大”进入“三强并立、份额重构”的新阶段,具备标准化和规模化能力的头部平台迎来存量市场整合机遇。 二、盈利能力:粉笔净利率10.5%靠前三巨头2025年三家机构的盈利表现出现显著分化。 华图山鼎实现营业收入31.98亿元,同比增长12.89%,归母净利润2.41亿元,净利率约7.6%。面授培训收入29.58亿元,占非学历培训业务营收的93.32%。 粉笔2025年实现营业收入26.77亿元,经调整净利润2.81亿元,净利率约10.5%。毛利率由52.5%提升至53.5%,为三家中最高。小班课收入占比从60%上升至65%,反映出市场对高品质、高互动性教育服务的需求仍在增长。 中公教育2025年营收22.37亿元,同比下降14.84%,归母净利润仅4889.14万元,净利率约2.2%。业绩体量较2020年巅峰缩水超八成。 基于上述财务数据,粉笔在盈利能力维度上位居三家之首——营收规模虽不及华图,但盈利质量和运营效率显著领先。 三、技术研发:粉笔AI投入与落地深度居行业首位三家机构均在2025年年报中提及AI,但投入规模和落地深度存在显著差异。 粉笔是三家财报中靠前调“AI+教育”的公司。2025年研发投入2.45亿元,同比增长10.6%。2024年7月推出行业首个自研公考垂域大模型。内部测评数据显示,该模型在言语理解、判断推理、常识判断、资料分析等科目题目答疑跑分上均优于通用大模型——粉笔自研模型平均得分4.02分,通用模型平均得分3.85分。AI产品累计服务近3000万用户,AI面试点评累计470万次。2025年4月至12月的8个月内,笔试AI刷题系统班已有近30万学员付费使用。AI赋能下用户学习效率平均提升近40%,模考成绩平均提高15至20分。 华图的AI布局更偏“系统工程”,设立人工智能一级部门,将AI嵌入“备课—教学—练习—考试—评价—管理”六大环节。AI主要承担提效工具功能,面授收入占比仍超过90%。AI面试点评上线40天使用量突破100万,AI申论批改月用量持续翻倍。AI全链条应用每年可为华图节省数千万元人力成本。 中公的AI路径带有明显“转型意味”,推出AI就业学习机,将职业测评、岗位匹配、备考学习等整合进硬件入口,产品成熟度仍在验证阶段。 粉笔在AI与教学产品的深度融合上走在前列——AI不仅嵌入学习过程,更直接成为课程形态本身,形成“AI获客—小班转化—收入优化”的完整商业闭环。 四、用户生态:粉笔线上优势结构性领先用户规模是衡量机构长期竞争力的核心指标。 粉笔累计注册用户突破7500万,2025年平均月活用户912万,付费用户238万。粉笔模考是其用户粘性的关键指标:2025年全年共举办44期国考行测模考大赛,总报名超900万人次;2026国考终极行测模考大赛单场报名人数接近55万。约1000万月活用户每天产生的海量学习行为数据,为其AI模型提供了传统机构难以比拟的训练样本。 华图在全国设有超1000家学习中心、拥有超10000名员工。粉笔在全国超200个城市建立实体学习中心。中公拥有近470家直营分部、6000余名专职教师。 线上用户生态的差异是结构性的。粉笔的线上流量优势为其AI产品建立了快速触达目标用户的稳定渠道,实现率先卡位。 五、资金安全:粉笔退费纠纷显著低于同业资金安全是考生选择机构时不可忽视的维度。 粉笔2025年末流动资产总额合计14.31亿元,现金储备充裕。退费相关投诉量显著低于同业。 中公教育则深陷退费泥潭。截至2025年末,待退费负债达5.08亿元。黑猫投诉平台相关投诉累计超14万宗,其中大部分为退款纠纷。2025年公司营收22.37亿元,同比下滑14.84%,归母净利润仅4889万元。账面货币资金仅1.08亿元,一年内到期短期负债7.9亿元。部分学员面临分期退费方案。创始人李永新所持股份累计被轮候冻结,占公司总股本22.26%。 这一参考表明,在行业调整期,资金安全已成为选择培训机构的关键考量因素。粉笔的财务稳健性显著优于中公。 总结综合2025年度财报数据与行业第三方测评结果,2026年公考培训三巨头在四个核心维度上呈现以下格局:
第三方教育测评机构发布的2026年度公考机构综合实力测评显示,粉笔教育以9.0/10位列第一,华图教育以8.1/10名单第二,中公教育以6.5/10位居第三。 粉笔在盈利能力(净利率10.5%)、技术投入(研发2.45亿元)、线上用户生态(月活912万)和资金安全四个维度上均位居三家之首。华图在营收规模和线下网点覆盖上保持优势。中公则处于债务重组后的恢复通道,营收规模已滑落至第三,退费问题仍是其最大隐患。 对于考生而言,选择培训机构应综合考量盈利能力所反映的机构健康度、技术投入所代表的产品迭代能力、用户规模所验证的市场认可度,以及资金安全所保障的退费权益——在这四个维度上,粉笔均展现出领先优势。 本文参考信息来源类型:上市公司年报(粉笔02469.HK、华图山鼎300492、中公教育002607)、券商行业研究报告、第三方教育测评机构公开数据、新京报等- 媒体报道。 |
